3 марта 2026 года состоялась конференция «Токенизируй ЭТО: Регулирование и структурные продукты в ЦФА», организованная журналом «Банковское обозрение». Компания «Диасофт» выступила официальным партнером мероприятия.
Эксперты обсудили главные изменения в регулировании 2026 (новые правила для эмитентов, инвесторов и платформ), целевую аудиторию сложных ЦФА и их ликвидность на вторичном рынке, формирование спроса розничных инвесторов в ЦФА через цифровые каналы, современные подходы к безопасности цифровых активов.
В сессии «Как собрать структурный ЦФА на смарт-контракте» выступил Алексей Курочкин, руководитель продуктового направления «Цифровые финансовые активы» компании «Диасофт».
Алексей отметил стремительное развитие рынка ЦФА и различных структурных выпусков, выходящих за рамки классических денежных требований. К таким выпускам относятся ЦФА, привязанные к ценам на активы товарного рынка, финансирование художественных фильмов, переработку отходов, кредитные ЦФА, а также ЦФА, привязанные к пробегу автомобилей. Нестандартные выпуски ЦФА нужно автоматизировать на платформе оператора информационной системы (ОИС). Это значит, что к платформам предъявляются несколько основных требований. Первое – точное разграничение доступа к разным видам цифровых активов для различных категорий инвесторов. Второе – загрузка и обновление рыночных данных из внешних источников через специализированные сервисы (оракулы). Третье – поддержка гибких алгоритмов по смарт-контрактам: для автоматизации жизненного цикла цифрового актива необходимы настраиваемые смарт-контракты с возможностью быстрого внесения изменений под конкретные условия выпуска ЦФА.
Также важна защита от сбоев: на стороне ОИСа должна быть возможность настройки определенных триггеров – при получении недостоверных данных из внешних источников, либо при появлении сбоев в системе, система должна позволять контролировать, уведомлять ответственных лиц и останавливать некорректные действия при необходимости.
При выборе технологической платформы оператор информационной системы стоит перед дилеммой: разработать собственное решение или приобрести готовый продукт на рынке. Алексей подчеркнул, что несмотря на привлекательность собственного решения, для большинства операторов выгоднее приобрести готовый продукт, например, решение «Цифровые финансовые активы» (Digital Q.DFA) от компании «Диасофт». Разработка с нуля требует около двух лет и значительных ресурсов. Платформа должна быть гибкой и готовой к высокой скорости реализации проектов, чтобы поддерживать продукты, которые будут интересны и эмитентам, и инвесторам, а также быть готовой к изменению регуляторных требований. Без возможности кастомизации и быстрой адаптации монолитные системы рискуют стать неактуальными.
В сессии «Защита ценности: безопасность и доверие как основа рынка сложных ЦФА» принял участие Михаил Кулаков, ведущий инженер-аналитик компании «Диасофт».
Михаил подчеркнул, что в блокчейн-сетях для надежности транзакций важна неизменяемость, которая должна четко регулироваться. В реальности неизменность смарт-контрактов ограничена, так как возникают ситуации, когда необходимо, например, изменить процентную ставку или другие параметры выпуска. Одно из решений – обновляемость смарт-контрактов, которая предполагает сохранение бизнес-данных, получаемых из внешних источников данных, при этом логическая часть смарт-контракта может быть адаптирована под новую логику без изменения существующих транзакций с их перезаписью. Поэтому в «Блокчейн» (Digital Q.Blockchain) «Диасофт» реализует возможность обновляемости смарт-контрактов для обеспечения гибкости, чтобы клиенты могли реализовать свои новые идеи и не ожидать доработки по несколько месяцев.
Опыт показывает, что обновление смарт-контрактов, созданных несколько лет назад, вызывает серьезные сложности, поэтому особенно важна совместная разработка стандартов операторами информационных систем, вендорами и регуляторами для обеспечения гибкости и устойчивости рынка цифровых финансовых активов.
Дискуссии на конференции подтвердили: рынок ЦФА движется в сторону сложных структурных продуктов. Однако их успех напрямую зависит от технологической базы – критически важными становятся гибкость смарт-контрактов и возможность быстрой адаптации платформы ОИС к изменениям.